Sức mua nội địa tiếp tục tăng
Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng trong 8 tháng đầu năm 2026 đạt hơn 5,23 triệu tỷ đồng, tăng 13,3% so với cùng kỳ năm trước.
Đáng chú ý, quy mô thị trường bán lẻ liên tục mở rộng trong những năm gần đây. Từ mức 3,85 triệu tỷ đồng trong 8 tháng năm 2023, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng lên 4,21 triệu tỷ đồng năm 2024, tương đương 9,3%, và đạt 4,61 triệu tỷ đồng năm 2025, tăng 9,5%. Trong 8 tháng năm nay, tốc độ tăng trưởng được nâng lên 13,3%.
Xét theo cơ cấu, cả bốn nhóm cơ bản đều ghi nhận mức tăng hai chữ số. Trong đó, bán lẻ hàng hóa tăng 12,8%; dịch vụ khác tăng 13,2%; dịch vụ lưu trú, ăn uống tăng 16,4% và dịch vụ lữ hành tăng 17,1%.
Đà phục hồi của sức mua được kỳ vọng tạo điều kiện để các doanh nghiệp bán lẻ tăng tốc trong những tháng cuối năm, khi nhu cầu tiêu dùng thường gia tăng nhờ các dịp lễ, Tết và mùa mua sắm cao điểm.
Đối với các doanh nghiệp có hệ thống phân phối lớn, giai đoạn cao điểm còn mở ra cơ hội gia tăng doanh thu trên mỗi điểm bán và cải thiện hiệu suất vận hành. Xu hướng chuyển dịch từ kênh truyền thống sang bán lẻ hiện đại cũng tạo dư địa cho những doanh nghiệp có thương hiệu, mạng lưới cửa hàng rộng và khả năng kiểm soát chuỗi cung ứng tốt.
Bên cạnh sức mua, mặt bằng lãi suất cho vay ở mức thuận lợi cũng là yếu tố hỗ trợ triển vọng ngành. Doanh nghiệp bán lẻ thường có nhu cầu vốn lưu động lớn, nên chi phí vốn giảm có thể góp phần cải thiện hiệu quả kinh doanh. Thanh khoản hệ thống ngân hàng được cải thiện cùng điều kiện tín dụng thuận lợi hơn cũng tạo thêm dư địa cho tiêu dùng.
Kết quả kinh doanh tạo thêm động lực
Trong nhóm bán lẻ, cổ phiếu FRT của Công ty cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail) ghi nhận diễn biến đáng chú ý sau khi doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh quý II/2026.
Từ mức 105.000 đồng/cổ phiếu tại phiên 22/7, FRT tăng lên 140.900 đồng/cổ phiếu vào ngày 10/9, tương đương tăng khoảng 34%. Trong nhịp tăng này, FRT có nhiều phiên bứt phá và từng đạt 148.000 đồng/cổ phiếu vào ngày 12/8.
Động lực đáng kể đến từ kết quả kinh doanh quý II, với doanh thu thuần 15.626 tỷ đồng, tăng 37% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 451 tỷ đồng, tăng 187% và là mức cao kỷ lục theo thông tin doanh nghiệp công bố.
Lũy kế 6 tháng, doanh thu hợp nhất đạt 30.743 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ và hoàn thành 52% kế hoạch năm. Lợi nhuận trước thuế đạt 1.038 tỷ đồng, tương đương 67% kế hoạch năm 2026. Theo FPT Retail, động lực tăng trưởng đến từ cả hai chuỗi kinh doanh, trong đó Long Châu tiếp tục đóng vai trò chủ lực.
Theo dự phóng của Công ty Chứng khoán BIDV (BSC), năm 2026, FPT Retail có thể đạt doanh thu thuần 63.231 tỷ đồng, tăng 17% và lợi nhuận trước thuế 2.143 tỷ đồng, tăng 75% so với năm trước. Mức lợi nhuận này tương đương 138% kế hoạch.
BSC nâng dự phóng chủ yếu nhờ kỳ vọng kết quả kinh doanh của Long Châu tiếp tục cải thiện. Chuỗi nhà thuốc này được dự báo mở thêm khoảng 387 cửa hàng trong năm 2026, nâng tổng số lên 2.804 cửa hàng. Hiệu quả vận hành cùng khả năng quản trị danh mục hàng hóa và tồn kho được kỳ vọng giúp biên lợi nhuận hoạt động cải thiện.
Trong khi đó, FPT Shop được kỳ vọng hưởng lợi từ xu hướng tăng giá các sản phẩm công nghệ và điện tử tiêu dùng, dù biên lợi nhuận có thể chịu áp lực trong giai đoạn đầu mở rộng sang ngành hàng điện máy.
Sang năm 2027, BSC dự phóng FPT Retail đạt doanh thu 71.008 tỷ đồng, tăng 12%, và lợi nhuận trước thuế 2.558 tỷ đồng, tăng 20%. Long Châu tiếp tục được kỳ vọng là động lực chính nhờ đóng góp từ các cửa hàng trưởng thành, mở mới và tối ưu hóa vận hành.
Tại Công ty cổ phần Đầu tư Thế giới Di động (MWG), kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm cũng cho thấy đà tăng trưởng tích cực. Doanh thu và lợi nhuận tăng lần lượt 29,1% và 88,4% so với cùng kỳ, nhờ sự cải thiện đồng đều tại các mảng điện tử - điện máy và Bách hóa xanh.
Theo Công ty Chứng khoán Mirae Asset, MWG được kỳ vọng duy trì tốc độ tăng trưởng trên 15%/năm trong trung hạn, nhờ dư địa nâng cao hiệu suất các chuỗi hiện hữu và mở rộng Bách hóa xanh. Với kết quả đạt được trong nửa đầu năm, MWG được đánh giá có khả năng hoàn thành kế hoạch doanh thu 185.000 tỷ đồng năm 2026 sớm hơn dự kiến.
Mirae Asset dự phóng lợi nhuận sau thuế của MWG năm 2026 đạt 9.530 tỷ đồng, tăng 35,5% và tiếp tục tăng lên 11.807 tỷ đồng năm 2027, tương ứng mức tăng 23,9%.
Sau IPO, tỷ lệ sở hữu thấp hơn tại Điện máy xanh có thể khiến phần lợi nhuận phân bổ về MWG giảm, dù một phần tác động được bù đắp bởi thu nhập tài chính từ nguồn vốn mới. Bách hóa xanh được kỳ vọng đóng góp khoảng 14% và 16% lợi nhuận trước thuế của MWG trong năm 2026 và 2027.
Tại Công ty cổ phần Thế giới số (DGW), kết quả kinh doanh quý II/2026 cũng ghi nhận diễn biến tích cực, với doanh thu thuần đạt 7.273 tỷ đồng, tăng 26,9% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận thuần đạt 309 tỷ đồng, tăng 160,6%. Đây là mức lợi nhuận quý cao thứ hai trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp.
Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 15.773 tỷ đồng, tăng 40,2%; lợi nhuận thuần đạt 511 tỷ đồng, tăng 127,1% so với cùng kỳ, hoàn thành lần lượt 50% và 77% kế hoạch năm.
Đáng chú ý, biên lợi nhuận gộp quý II đạt 13%, tăng mạnh so với mức 8,5% cùng kỳ năm trước và 9,5% trong quý I/2026. Sự cải thiện này đến từ khả năng DGW chuyển một phần chi phí linh kiện đầu vào tăng, đặc biệt là RAM, vào giá bán máy tính xách tay và thiết bị văn phòng.
Thiết bị văn phòng đang trở thành một trong những động lực tăng trưởng nổi bật của DGW. Doanh thu mảng này trong 6 tháng đầu năm đạt 4.461 tỷ đồng, tăng 72,6% so với cùng kỳ. Mảng sản phẩm công nghệ thông tin tiếp tục ghi nhận tốc độ tăng trưởng cao, với doanh thu 6 tháng đạt 5.409 tỷ đồng, tăng 71,3%. Động lực đến từ nhu cầu nâng cấp thiết bị sau chu kỳ mua sắm mạnh giai đoạn 2021-2022. Trên cơ sở biên lợi nhuận cải thiện, dự báo biên gộp mảng sản phẩm công nghệ thông tin năm 2026 được nâng lên 11,5%, so với 7,1% năm 2025.
Khi sức mua nội địa bước vào mùa cao điểm và kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp đầu ngành tiếp tục cải thiện, nhóm cổ phiếu bán lẻ có thêm những yếu tố hỗ trợ. Tuy nhiên, sau nhịp tăng đáng kể của một số mã, khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận và mặt bằng định giá sẽ là những yếu tố quan trọng quyết định sức hút của nhóm cổ phiếu này trong phần còn lại của năm.
Hải Minh