Mức sinh lời sụt giảm trong tháng 2/2026
Thống kê của FiinGroup về hiệu suất hoạt động các quỹ đầu tư cho biết, tháng 2/2026 ghi nhận hiệu suất kém đi ở nhóm quỹ Cổ phiếu, tập trung chủ yếu ở nhóm quỹ mở, trong khi nhóm quỹ ETF ngoại hồi phục mạnh. Với nhóm quỹ Trái phiếu, mức sinh lời tương đối ổn định do lợi suất ít biến động; tuy nhiên, lại kém hấp dẫn nếu so với lãi suất huy động thực tế của các ngân hàng thương mại.
Cụ thể, mức sinh lời bình quân của nhóm quỹ cổ phiếu chỉ đạt 1,6%, thấp hơn so với mức 3,8% trong tháng 1/2026. Phần lớn các quỹ cổ phiếu (61/79 quỹ) có hiệu suất thấp hơn VN-Index (+2,8%), tăng đáng kể so với 31/78 quỹ trong tháng 1/2026.
Nhóm quỹ ETF ngoại hồi phục mạnh, đáng chú ý là quỹ Fubon FTSE Vietnam với hiệu suất tháng 2/2026 đạt +6,7%, đảo chiều so với mức -1,6% của tháng 1/2026 nhờ nắm giữ tỷ trọng lớn cổ phiếu có mức tăng tích cực trong tháng 2 như VIC, BSR. Ngoài ra, áp lực rút ròng tại quỹ này cũng hạ nhiệt, sau giai đoạn rút ròng kéo dài từ tháng 4/2024 với mức bình quân khoảng 745 tỷ đồng/tháng.
Ngược lại, mức sinh lời ở nhóm quỹ mở kém đi rõ rệt do thị trường phân hóa chỉ tập trung tăng mạnh vào nhóm doanh nghiệp có vốn hóa nhà nước.
Dù bị diễn biến tháng 2/2026 kém tích cực, hiệu suất lũy kế 2 tháng đầu năm 2026 của cả ba nhóm quỹ Cổ phiếu (quỹ mở, quỹ thụ động và quỹ đóng) vẫn cao hơn so với cùng kỳ 2025 trong bối cảnh Vn-Index cũng ghi nhận mức tăng cải thiện. Nổi bật nhất là nhóm quỹ mở do VinaCapital quản lý với mức tăng trưởng dao động 10-14%, vượt xa so với cùng kỳ 2026 nhờ việc tái cơ cấu danh mục và gia tăng tỷ trọng tại các cổ phiếu có diễn biến tích cực từ đầu năm như GMD, PNJ.
Ở nhóm quỹ trái phiếu, mức sinh lời trong tháng 2/2025 có hiệu suất bình quân đạt +0,47%, chỉ thấp hơn một chút so với mức +0,5% trong tháng 1/2026 trong bối cảnh mặt bằng lợi suất trái phiếu ít biến động.
Lũy kế 2 tháng đầu năm 2026, có 18/26 quỹ Trái phiếu ghi nhận hiệu suất cao hơn so với cùng kỳ 2025, cho thấy mặt bằng lợi suất trái phiếu ổn định đã hỗ trợ khả năng tạo lợi nhuận của các quỹ trong giai đoạn đầu năm. Tuy nhiên, áp lực rút ròng vẫn hiện hữu khi có tới 19/26 quỹ ghi nhận dòng tiền âm trong tháng 2/2026, với TCBF là tâm điểm rút ròng.
Dù phần lớn các quỹ trái phiếu đạt hiệu suất cao hơn lãi suất tiết kiệm bình quân của 4 ngân hàng thương mại nhà nước cho kỳ hạn 12 tháng (5,2%/năm, tương đương khoảng 0,43%/tháng), mức lợi nhuận này vẫn kém hấp dẫn nếu so với lãi suất tiết kiệm thực tế tại một số ngân hàng thương mại tư nhân (khoảng 6%/năm, tương đương 0,5%/tháng) cũng như các kênh tài sản thay thế như vàng.
Quỹ đầu tư tăng giải ngân vào cổ phiếu
Về diễn biến dòng tiền, FiinGroup cho biết, tháng 2/2026, các quỹ đầu tư tiếp tục ghi nhận rút ròng khoảng 4,2 nghìn tỷ đồng, tuy giảm so với mức hơn 5,5 nghìn tỷ đồng của tháng trước nhưng cho thấy áp lực rút vốn vẫn duy trì. Rút ròng vẫn tập trung chủ yếu ở nhóm quỹ Cổ phiếu (khoảng 3,1 nghìn tỷ đồng), phản ánh xu hướng thận trọng của nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường biến động mạnh và hoạt động cơ cấu danh mục tiếp diễn sau giai đoạn tăng nóng trước đó.
Ở nhóm quỹ Trái phiếu, quy mô rút ròng khoảng 1,1 nghìn tỷ đồng trong tháng 2/2026, thu hẹp không đáng kể so với tháng 1 (1,4 nghìn tỷ đồng), cho thấy áp lực rút tiền vẫn hiện hữu ở nhóm tài sản này.
Trong tháng 2, phần lớn các quỹ mở cổ phiếu (21/36 quỹ) đã tăng giải ngân, đảo chiều so với xu hướng tăng nắm giữ tiền mặt trong hai tháng trước đó. Đáng chú ý, nhóm quỹ giảm tỷ trọng tiền chủ yếu là các quỹ có quy mô NAV lớn (6-9 nghìn tỷ đồng), trong khi các quỹ gia tăng tỷ trọng tiền có quy mô nhỏ hơn.
Một số quỹ lớn như VLGF, EVESG và VCBF-BCF tiếp tục tăng tỷ trọng tiền trong hai tháng liên tiếp. Trong đó, quỹ EVESG đã huy động được hơn 504 tỷ đồng trong những ngày cuối tháng 2/2026 (26/2), kéo theo tỷ trọng tiền nâng lên 19,6% – mức cao nhất kể từ tháng 11/2024.
HPG là cổ phiếu được các quỹ mua ròng nhiều nhất tháng vừa qua theo khối lượng, phần lớn đến từ PYN Elite khi quỹ mua thêm hơn 53 triệu cổ phiếu và nâng tỷ trọng nắm giữ lên 7,3% (từ 1,55% trong tháng 1). Một số quỹ mở như VFMVSF, DCDS và VESAF cũng gia tăng vị thế.
Ngoài ra, các quỹ tiếp tục tăng nắm giữ Ngân hàng (HDB, CTG, ACB, MBB, VPB) sau nhịp điều chỉnh trong tháng. Nhóm Chứng khoán (VCI, SSI) cũng duy trì trong danh sách mua ròng tháng thứ ba liên tiếp, chủ yếu từ các quỹ mở như VFMVSF, EVESG và VMEEF.
Ở chiều ngược lại, FPT dẫn đầu danh sách bán ròng trong tháng 2/2026, với 23 quỹ giảm tỷ trọng, bao gồm PYN Elite và các ETF tham chiếu VN30 và VNDiamond. MWG tiếp tục chịu áp lực bán từ các quỹ mở như PYN Elite, VFMVSF và DCDS. Trong khi đó, các cổ phiếu có vốn nhà nước như OIL và PVT cũng ghi nhận bán ròng khi các quỹ hiện thực hóa lợi nhuận và cơ cấu lại danh mục.
Nguyên Minh