Giá lợn hơi phục hồi mạnh sau giai đoạn chạm đáy
Vào tháng 11/2025, giá lợn hơi trên cả nước duy trì ở vùng thấp, phổ biến trong khoảng 45.000 - 50.000 đồng/kg, thậm chí có địa phương chỉ còn 43.000 đồng/kg. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc doanh nghiệp và người chăn nuôi liên tục tăng đàn, trong khi sức mua trên thị trường suy yếu, khiến cung vượt cầu.
Tuy nhiên, sau khi chạm đáy, thị trường đã đảo chiều mạnh. Những ngày cuối tháng 12, giá lợn hơi tại nhiều địa phương bắt đầu tăng lên trên 65.000 đồng/kg, cao hơn 50% so với mức đáy. Tại miền Bắc, giá lợn hơi dao động trong vùng 68.000 - 70.000 đồng/kg, có thời điểm chạm mức 71.000 đồng/kg. Khu vực miền Trung, Tây Nguyên ghi nhận mức giá cao nhất là 70.000 đồng/kg. Trong khi đó, tại miền Nam, giá lợn hơi ở TP.HCM và Đồng Nai đạt 65.000 đồng/kg, mức cao nhất trong khu vực.
Theo Bộ Nông nghiệp và Môi trường, hoạt động chăn nuôi lợn tại một số địa phương đã có dấu hiệu phục hồi sau tác động của dịch tả lợn châu Phi. Tuy nhiên, quá trình tái đàn vẫn diễn ra chậm và không đồng đều giữa các vùng. Tại khu vực miền Trung, mưa lũ kéo dài khiến nhiều hộ chăn nuôi phải thu hẹp quy mô, làm khả năng khôi phục sản xuất tiếp tục gặp khó, qua đó hạn chế nguồn cung ra thị trường.
Bên cạnh đó, giai đoạn giá lợn hơi rơi xuống dưới 50.000 đồng/kg trước đó đã khiến nhiều hộ chăn nuôi buộc phải bán tháo để cắt lỗ, làm suy giảm mạnh lượng lợn trong chuồng. Trong khi các chi phí đầu vào như con giống, tiêm phòng và thuốc thú y vẫn neo ở mức cao, người chăn nuôi trở nên dè dặt trong việc tái đàn. Ở chiều ngược lại, các cơ sở còn lợn thương phẩm có xu hướng găm hàng, chờ giá lên cao trong dịp cao điểm cuối năm mới đưa ra thị trường, càng khiến nguồn cung ngắn hạn bị thu hẹp và đẩy giá lợn hơi tăng nhanh.
Nhận định về triển vọng sắp tới, VDSC kỳ vọng, nhu cầu tiêu thụ sẽ dần hồi phục trong các tháng gắn với dịp lễ, Tết Nguyên đán. Trước diễn biến hiện tại, VDSC dự báo, giá lợn hơi có thể quay về gần mức 80.000 đồng/kg.
Triển vọng lợi nhuận cải thiện, cổ phiếu chăn nuôi hồi phục
Mức giá thuận lợi này sẽ giúp các doanh nghiệp lớn như Tập đoàn Dabaco (mã DBC), Nông nghiệp BaF Việt Nam (mã BAF), Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát (chưa niêm yết) và Masan MEATLife (mã MML) - những đơn vị kiểm soát tốt sản lượng và an toàn dịch bệnh - tiếp tục cải thiện biên lợi nhuận trong chu kỳ tăng giá mới.
Trên thị trường chứng khoán, cùng với đà phục hồi của giá thịt lợn, cổ phiếu nhóm doanh nghiệp chăn nuôi cũng bật tăng trở lại kể từ vùng đáy gần nhất được thiết lập đầu tháng 11/2025. Kết thúc phiên 29/12/2025, cổ phiếu BAF tăng khoảng 17%, lên 37.250 đồng/cổ phiếu; DBC tăng gần 9%, đạt 27.300 đồng/cổ phiếu; trong khi MML tăng 5,6%, lên 35.700 đồng/cổ phiếu. Dư địa đi lên của các cổ phiếu này vẫn còn, khi thị giá hiện tại chưa tiệm cận mức định giá mục tiêu của các công ty chứng khoán, trong bối cảnh lợi nhuận năm 2025 ước tính khả quan.
Theo DSC, Nông nghiệp BaF Việt Nam có thể ghi nhận doanh thu 5.147 tỷ đồng trong năm 2025, giảm 9% so với năm 2024, nhưng lợi nhuận sau thuế nhiều khả năng tăng 35%, lên 432 tỷ đồng, nhờ biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức tích cực. Trên cơ sở đó, DSC đưa ra giá mục tiêu đối với cổ phiếu BAF là 38.500 đồng/cổ phiếu trong năm 2026.
Tương tự, VCBS kỳ vọng, cổ phiếu DBC có thể đạt 31.519 đồng/cổ phiếu trong năm 2026, dựa trên dự phóng lợi nhuận sau thuế năm 2025 của doanh nghiệp đạt 1.458 tỷ đồng, tăng 93% so với năm 2024. Động lực tăng trưởng đến từ việc giá lợn hơi dự kiến duy trì ở mức cao trong nửa đầu năm 2026, giá nguyên liệu thức ăn chăn nuôi ổn định và sự đóng góp của mảng vaccine vào lợi nhuận chung.
Thị phần chăn nuôi tiếp tục dịch chuyển về doanh nghiệp lớn
Hiện nay, các doanh nghiệp chăn nuôi đang đứng trước nhiều cơ hội mở rộng hoạt động, trong bối cảnh Luật Chăn nuôi 2018 đang tạo ra bước ngoặt quan trọng trong quá trình tái định hình ngành chăn nuôi Việt Nam. Các quy định mới về việc cấm chăn nuôi trong khu vực đô thị, chuẩn hóa hệ thống chuồng trại, tăng cường kiểm soát môi trường và yêu cầu truy xuất nguồn gốc đã đưa toàn ngành lên một mặt bằng tiêu chuẩn cao hơn.
Khung pháp lý này buộc các mô hình chăn nuôi nhỏ lẻ, manh mún phải thu hẹp hoặc rút khỏi thị trường, trong khi các doanh nghiệp quy mô lớn, có năng lực đầu tư công nghệ và quản trị bài bản lại có điều kiện mở rộng thị phần, nhờ lợi thế về chuỗi sản xuất khép kín và khả năng đáp ứng đầy đủ các tiêu chuẩn mới.
Do đó, cơ cấu ngành chăn nuôi đang chứng kiến sự chuyển dịch mạnh mẽ và liên tục về phía mô hình doanh nghiệp. VCBS ước tính, đến cuối quý III/2025, thị phần của các doanh nghiệp chăn nuôi chuyên nghiệp đã đạt 47% tổng sản lượng, tăng 3 điểm phần trăm so với mức ghi nhận cuối năm 2024. Dự báo, xu hướng này sẽ tiếp tục được đẩy nhanh. Ước tính, đến năm 2030, cơ cấu chăn nuôi của hộ nông dân sẽ thu hẹp đáng kể, chỉ còn chiếm khoảng 25% tổng thị phần.
Sự thu hẹp nhanh của chăn nuôi nông hộ cũng kéo theo nguồn cung lợn giống trên thị trường ngày càng hạn chế và dễ bị gián đoạn bởi dịch bệnh. Theo VCBS, tính đến hết quý III/2025, tổng đàn lợn nái của cả nước đã giảm 10% sau 9 tháng, xuống mức thấp nhất kể từ năm 2021, qua đó thu hẹp nguồn cung lợn hơi cho các quý tiếp theo. Trong bối cảnh đó, các doanh nghiệp sở hữu đàn lợn nái lớn - nguồn lực cốt lõi để chủ động con giống và tái đàn - sẽ có lợi thế vượt trội trong việc kiểm soát chi phí, mở rộng quy mô và gia tăng thị phần.
Thực tế cho thấy, lợi thế này đang tập trung vào một số doanh nghiệp lớn. C.P Việt Nam hiện sở hữu đàn lợn nái lớn nhất với tổng số lượng gần 350.000 con, chiếm 16% tổng đàn nái cả nước. Tiếp theo là các doanh nghiệp như GreenFeed với khoảng 64.000 lợn nái, Nông nghiệp BaF Việt Nam khoảng 70.000 con; trong khi quy mô đàn lợn nái của Dabaco đạt 52.000 con và Nông nghiệp Hòa Phát khoảng 25.000 con. Trong thời gian tới, các doanh nghiệp vẫn không ngừng đặt mục tiêu tăng đàn lợn nái nhằm mở rộng năng lực sản xuất, như Dabaco hướng tới nâng quy mô lên trên 80.000 lợn nái vào năm 2027, Nông nghiệp BaF Việt Nam đặt mục tiêu đạt 450.000 lợn nái trước năm 2030 thông qua các thương vụ M&A.
Về định hướng dài hạn, Dabaco khẳng định, lợi thế cạnh tranh đến từ mô hình chuỗi giá trị khép kín được nâng cấp theo định hướng Feed - Farm - Food - Future. Để đạt mục tiêu 2 triệu lợn thịt thương phẩm mỗi năm trước năm 2028, doanh nghiệp đã xây dựng lộ trình mở rộng quy mô đàn nái. Trong năm 2027, Dabaco dự kiến đưa vào hoạt động 4 trang trại mới tại Thanh Hóa, Quảng Ninh, Lào Cai và Quảng Trị. Đồng thời, nhà máy thức ăn chăn nuôi tại Hà Tĩnh với công suất 200.000 tấn/năm đang được tập trung hoàn thiện và dự kiến vận hành vào tháng 7 - 8/2026.
Tại Nông nghiệp BaF Việt Nam, đến cuối năm 2025, Công ty đã mở rộng thêm 13 trang trại thông qua các thương vụ M&A và đưa vào vận hành thêm 4 trang trại mới. Trong thời gian tới, doanh nghiệp dự kiến tiếp tục rót vốn cho các dự án mới nhằm gia tăng nhanh quy mô hoạt động, với định hướng mở rộng cả về tốc độ lẫn quy mô.
Kiều Trang